hth娱乐官网：2026中报点评：成绩短期承压丝杠磨床+自研数控系统蓄力第二曲线

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  收入同比回落，非经常性损益推进归母净利高增：2026H1公司完成运营收1.94亿元，同比-27.28%；归母净利润0.63亿元，同比+83.76%；扣非归母净利润0.20亿元，同比-2.62%。收入下滑首要系轧辊磨床设备检验数量同比下降、整机交给检验进展放缓。分产品看，2026H1磨床设备完成收入1.82亿元，同比-17.84%。单Q2公司完成运营收入0.90亿元，同比-36.27%；归母净利润0.50亿元，同比+373.64%，扣非归母净利润0.03亿元，同比+376.25%。归母净利润添加首要系公允市价变化收益等非经常性损益会集承认所造成的。

  合同负债回落，运营现金流坚持稳健：到2026H1，公司存货3.04亿元，较期初+7.7%，首要系库存商品大幅度的添加；合同负债2.12亿元，较期初-19.3%。2026H1公司运营活动净现金流0.52亿元，同比+4.28%，现金流坚持稳健。

  轧辊磨床龙头安定，新品+自研数控系统翻开生长空间：公司是数控轧辊磨床详尽区分范畴领军企业，客户掩盖宝武、鞍钢等头部钢企并出口东南亚。陈述期内，公司加速亚微米级高端复合磨削产品、精细螺纹磨床、精细数控直线导轨磨床、超精细曲面磨床等新产品产业化推行；自研HCK2000智能磨削数控系统完成要害“卡脖子”技能国产代替，已交给客户并经过检验。一起，公司与瑞声精细、五洲新春等深化战略协作，修理改造与备件等后商场事务有望继续奉献增量。

  盈余猜测与出资评级：考虑公司活跃布局丝杠加工设备和半导体精细磨削范畴，咱们保持公司2026-2027年归母净利润猜测分别为1.44/2.19亿元，猜测公司2028年归母纯利润是2.68亿元，当时股价对应动态PE分别为43/28/23倍，保持公司“增持”评级。

  危险提示：宏观经济及下流需求没有抵达预期；新产品研制及商场推行没有抵达预期；非经常性损益动摇危险。