3月20日晚间，珍酒李渡发布2024年度业绩公告，报告数据显示2024年珍酒李渡实现盈利收入70.67亿元，同比增长0.5%，实现净利润13.24亿元，同比下降了43.12%。

  据悉，从2021年至2023年，珍酒李渡毛利率分别是53.5%、55.3%和58．6%。2024年，毛利率增至58.6%，经调整净利率23.7%，同比均提升0.6个百分点。

  其中，核心品牌珍酒收入约44.80亿元，占总营收63.4%，毛利率为58.6%；李渡收入约13.13亿元，占比约18.6%，毛利率为66.8%；湘窖8.02亿元，占总营收11.4%；开口笑3.37亿，占总营收4.8%，毛利率分别是59.2%、45.7%。

  毛利率增长的背后，产品结构升级成为关键增长引擎。报告期内，珍酒销量出现小幅度下滑，据年报数据，去年该公司珍酒品牌取得的收入为44.8亿元，同比下降2.25%。

  但受提价影响，珍酒李渡次高端及以上价格带产品营收47.04亿元，占比66.6%，是公司业绩增长主力。

  相较于2023年70.3亿元的营收，2024年全年实现盈利收入70.67亿元，收入增长微乎其微，全年增速仅为0.5%。

  全年来看，2024年上半年收入为41.33亿元，同比大幅度增长17.5%。

  那么，根据全年计算来看，2024年下半年，珍酒李渡录得营收达29.34亿元，相较于2023年下半年缩减了16.46%。

  对此，该公司在财报中解释道，这主要受到两方面因素影响：一是，珍三十系列标准版的销售经营渠道于2024年调整扩张至传统流通渠道，而珍酒于2024年下半年有意减缓了珍三十产品的市场扩张节奏，并削减了珍十五和珍三十的支线产品，以稳定市场行情报价并谋求长期发展；二是，基于产品结构优化策略，珍酒的电商业务削减了部分单价较低、毛利率不高的中低端产品。

  从2021年至2024年，珍酒李渡营收增速分别为14.79%、20.06%、0.5%，能够准确的看出，去年是李渡增速最低的一年。

  从过去一年财务数据分析来看，珍酒李渡营收增长较小，扣非净利润虽也能小幅增长，但略低于市场预期，业绩表现不佳其实是因为珍酒的电商业务削减了部分单价较低、毛利率不高的中低端产品。

  换句话说，珍酒李渡控货保价策略牺牲了短期业绩表现。而控货保价策略的执行能否让公司收入重回迅速增加通道，尚需时间验证。

  据了解，珍酒李渡持续在贵州、湖南、江西增产扩能，储备长期发展动能。2024年，珍酒优质基酒储存达10万吨，产能达4.4万吨，规模稳居贵州酒企前三。

  在渠道上，销售网络逐步扩大，目前珍酒李渡主要是通过全国经销商网络以及直销团队出售白酒产品，渠道布局呈现“精耕+优化”特征。

  截至2024年末，珍酒李渡经销合作伙伴增至3204家，体验店达1097家，零售商3334家，合计7635家。

  另外，在消费市场承压的大背景下，白酒行业暂未度过深度调整期，现金流成为酒企“血液”。2024年，珍酒李渡的经营活动所得现金净额为7.8亿元，同比增长116.3%。其股东应占纯利润是13.24亿元，同比跌至43.1%。对此，珍酒李渡称主要受非经营性金融工具公允市价变动影响。

  整体而言，珍酒李渡四大品牌中，除李渡外，其他三个品牌销量都有不同程度下跌。尽管如此，珍酒李渡仍在持续向中高端市场迈进，对于去年下半年公司为控货报价而牺牲短期业绩的举措，能否帮助公司收入重回快速增长轨道，目前还需要一些时间来验证。

  整体来看，珍酒李渡旗下的四大品牌中，除李渡外，其他三个品牌的销量均出现了不同程度的下跌。尽管如此，珍酒李渡仍在持续向中高端市场迈进。对于去年下半年公司为控货报价而牺牲短期业绩的举措，能否帮助公司收入重回快速增长轨道，目前还需要一些时间来验证。

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