9月12日，贵州茅台举行2025半年度成绩阐明会。会上有投资者发问，茅台1935批价跌幅很大，出厂价是否有做调整。

  对此，管理层回应，茅台1935酒，是系列酒的战略级产品，以和义兴产区基酒为主基酒，又采用了适当份额的茅台酒中心产区基酒（因次序份额，受“木桶理论”约束，虽有典型特征，但自身没办法进入茅台酒勾兑的基酒，不存在“占用”），集成了两个产区的基酒特色，连续了茅台产品特有的风格特征，突出表现了高雅细腻的闻香，浑厚详尽的口感，色香味格有机一致、归纳平衡。

  沟通中还有投资者问询销售费用投入与营收增加之间的距离不断拉大的状况。管理层表明，销售费用的增加，主要是根据商场局势，公司加大品牌建造、花钱的那群人培育投入，特别侧重在系列酒及海外商场的投入。公司销售费用率3%左右，坐落职业最低，尽管绝对值有所增加，但份额依然处于职业最低，“费效比”杰出。

  关于上半年合同负债下滑，管理层以为，一直以来，茅台分外的注重途径合作伙伴的安稳、良性、可持续开展。在职业周期调整之时，咱们自动提高途径耐性，构建同舟共济的途径ECO，愈加有助于推进商场良性开展。